2020年8月19日，中国保险资产管理业协会（以下简称“协会”）“保险资产管理产品系列培训班第三模块组合类资管产品课程”通过线上方式成功举办。本次课程特别邀请太平洋资产管理有限责任公司产品管理部副总经理康珊，光大永明资产管理股份有限公司金融产品总部部门总监郭玺，中国人保资产管理有限公司固定收益部投资副总监李清，泰康资产管理有限责任公司第三方投资部固定收益投资负责人、固定收益投资执行总监赵莉丽，新华资产管理股份有限公司合规与风控部姬繁琼多位行业专家分别从不同角度分享当前组合类保险资产管理产品的最新发展，不同类型产品的设计、投资策略、风险管理等热点问题。来自保险集团、保险公司、保险资产管理公司等机构的近200名代表参加了本次课程学习。协会教育培训与国际事务部总监杜建为本次培训开场致辞。

杜建在致辞中指出，组合类产品自2013年开始到今天经过了稳步快速的发展。截至2020年6月末，从组合类产品的管理规模来看，已达1.85万亿元，其中固定收益类1.51万亿元，混合类0.22万亿元，权益类0.12万亿元；从持仓资产类型来看，固定收益类资产依然是最主要的资产配置，占比达到79.02%，股票和基金占比14.03%，另类产品占比10.98%；从投资人分布来看保险和银行资金依然是主力，占比达到了88.31%，其中保险资金占比53.29%，银行资金占比35.02%。在《保险资管产品管理暂行办法》以及后续即将推出的配套细则要求下，建议保险机构一是要在服务好保险主业的同时，继续发挥中长期产品优势，丰富市场的中长期投资工具和产品供给，满足保险资金在复杂形势下的资产配置需求；二是要继续推动产品化转型，及早布局同时发挥核心优势；三是要继续加强对不同来源资金的研究，积极拓展与业外合作的机会，抓住资管新规下行业格局重构机遇，找准发展路径。

本次培训也得到了各市场机构的大力支持，是对组合类资管产品一次全面的政策解读与实战分享。接下来，协会将按照服务监管、服务会员的宗旨，认真贯彻监管要求和满足会员需求，多措并举助力保险机构进一步提升投资能力，提升保险资金服务实体经济的能力与效率。

授课主题：当前组合类保险资产管理产品的发展情况、业务链条解析、资金来源分析、存在的问题与发展

康珊首先分享了组合类产品的发展历程，包括监管沿革、发展阶段以及产品现状等。接下来她通过对大资管行业全景式的分析，对比保险资管的挑战与机遇，认为保险资管发展组合类产品需要差异化定位，利用保险资管长期发展特性形成的资产负债匹配、资产配置等能力，通过专业、高效协同、创新的服务，提供满足客户需求的长期稳健投资收益率产品。最后她提出组合类产品的发展路径，一是以国际产品体系为引，焦距保险资管特色能力布局产品体系，二是强化定位，差异竞争，逐步完善穿越周期的产品线，三是围绕产品布局强化产品全生命周期管理，四是围绕产品布局建产品化综合能力。

授课主题：权益类、混合类组合产品的设计理念、思路、投资策略及产品创新方式

郭玺从第三方业务视角分析权益和混合组合类产品的设计。他认为随着资管新规的发布，保险资管迎来了新的业务态势，当前权益和混合类产品规模还较小，结构与基金市场类似。要通过详细的产品定位、客户需求、用户画像找到保险资管自身优势，提供特色产品解决方案，满足特定投资目的和需求，通过混合类产品展示和输出资产配置能力。最后他从权益型、混合型基金的创新发展反观组合类产品，找到保险资管行业可以借鉴的产品设计思路，并分享了多个实际设计案例。

授课主题：保险资金固定收益投资分析与投资策略

李清将固收类产品分为三类，分别是货币类产品、纯债类产品和固收+类产品。区别于其他资管机构，保险资管在货币类和纯债类产品上的优势有可以挖掘高票息标的、扎实的信用评估能力、跨周期利率配置能力和对保险负债更深理解。在固收+类产品上的优势有大额资产配置能力、稳健的股票投资能力和基金FOF的投资能力。保险资管应发挥核心优势形成与公募基金不同的差异化竞争策略。随后她通过大量实际案例分享了固收类产品的多种交易策略，她认为固收+策略的前景在于补全了中国整个证券市场当中风险收益图谱和中国居民资产配置未来逐渐向金融资产去转型。

授课主题：固定收益类组合产品的产品设计理念、思路、投资策略及产品创新方式（第三方）

赵莉丽首先分享了当前财富管理市场及保险资管产品概况，从多个角度分析了组合类产品的机会和挑战，在产品设计中多元化的产品策略是提升抗风险能力的重要保障，产品不仅仅是设计和发行一蹴而就，更重要的是根据市场投资机会，对产品进行动态管理。要顺应市场节奏，匹配适合自己的投资能力圈，充分理解客户需求，选择合适产品形态，进行策略匹配、考核匹配和分享管理匹配，通过“天时、地利、人和”的结合才能打造一款好的资管产品。

授课主题：组合类产品的内部控制与风险管理体系建设

姬繁琼认为保险行业风险管理被监管要求和公司内生发展动力，市场上风险事件共同推动，需要借助信息化的工具去提高单位人力的产出，实现智能化管控目标。随后她介绍了新华资产的风险管理体系，包括风险管理的目标和定位、组织架构以及职能等。最后她分享了组合类资管产品风险管理的实践以及工具，包括对产品实行全生命周期风险管理，并针对实践中存在的问题介绍了一系列的金融风险管理工具应对，包括投资分析系统、风险排查工具、负面清单等。