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贺竹君:夯实“三个依托” 推动保险资产管理业更好服务“双循环”新发展格局

2020-12-30

尊敬的邢社长、各位领导、各位来宾:

大家好!很高兴受邀参加2020中国金融科技创新国际论坛。这一环节的主题为“金融数字化转型推动双循环新发展格局”。今年在疫情考验下,中央决策构建“双循环”新发展格局为我国经济发展谋划了新的方向,而数字化科技最直观的感受就是将远程、非接触工作变为了我们触手可得现实。金融科技领域的创新方兴未艾,呈现出深度融合的发展态势。此时此刻,我们在这里共同交流探讨,具有十分重要的意义。

今年5月,中央首次提出“双循环”概念,明确要深化供给侧结构性改革,充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力,构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。十九届五中全会通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议》,将“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”纳入“十四五”时期经济社会发展的指导方针和主要目标。日前结束的中央经济工作会议对“双循环”做出了更具体的部署:要紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线,注重需求侧管理,打通堵点,补齐短板,贯通生产、分配、流通、消费各环节,形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡,提升国民经济体系整体效能。

“双循环”新发展格局,就我个人的学习和理解,要点在于“循环”,而非内外,即要促进全要素自由、公平、高效的流动。其中,第一句话“以国内大循环为主体”目的是充分挖掘内需潜力,构建完整的内需体系。在需求端,投资、消费、出口的结构将进一步重构升级,在供给端,生产要素市场化配置将进一步优化,产业链供应链现代化水平和自主可控能力将进一步提升。第二句话“国内国际双循环相互促进”,强调坚持实行高水平对外开放,即更大范围、更宽领域、更深层次的对外开放,依托我国大市场优势,通过国际合作实现互利共赢,促进内外循环的相互联动,推动经济高质量发展。

“双循环”新发展格局是在今年众多内外部困难和不确定因素叠加背景下提出的,扩大内需、区域发展、产业升级作为构建“双循环”新发展格局的重要抓手,为保险资金运用和保险资产管理业的发展带来了新的机遇。伴随内需持续扩大,作为保障民生底线的保险业将迎来新一轮契机,原保费收入有望继续稳健提升,保险业在医养健产业链和财富管理市场上的延伸发展前景广阔,同时新的经济增长点也为保险资金在大消费、TMT等领域带来新的投资机会。伴随区域协调发展,城市基础设施建设将提速,保障性住房体系将逐步完善,智慧城市也将开始落地探索,这些领域项目资金需求大、投资久期长,与保险资金的特性相匹配,在低利率环境下为保险资金服务实体经济、满足自身配置需求,提供了优质的投资方向。伴随产业高质量升级,围绕5G、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、工业互联网等领域的“新基建”,以及以半导体芯片、集成电路、精密仪器等为代表的高新技术产业,正在成为保险资金投资的新焦点。今年7月,国务院常务会议提出,取消保险资金开展财务性股权投资行业限制,为保险资金作为长期资金服务国家关键领域产业升级打通了关键瓶颈。

由此可见,构建“双循环”新发展格局为保险资产管理业当前及下一阶段进一步聚焦服务国家战略、实体经济和保险主业,实现自身持续高质量发展创造了难得的机遇期。深入参与“双循环”新发展格局的构建,保险资产管理业离不开基础性的“三个依托”:

一、依托全球第二大保险市场的坚实基础:保险资产管理业发展态势持续稳中向好

从负债端看,保险业发展韧劲比较足。截至今年10月末,保险业实现原保费收入3.96万亿元,同比增长了6.88%,预计全年保费规模将超过4.5万亿元,“十三五”规划确定的发展目标基本能够实现,同时也为实体经济和金融市场源源不断提供久期长、体量大的现金流。

从资产端看,保险资金投资整体稳健。截至10月底,保险业总资产22.57万亿元,同比增长12.9%;资金运用余额20.85万亿元,同比增长17.1%,迈上新台阶。受益于股市行情,前三季度保险资金实现投资收益的整体情况好于预期。行业抓住利率窗口期优化固定收益资产配置,把握好股市结构性机会,积极创设保险资管产品,有效强化风险管控,较为从容地应对了难以预估的市场波动。

从配置结构看,大类资产配置总体稳定。目前,保险资金配置银行存款2.58万亿元,占比12.46%,投资债券7.58亿元,占比36.60%,投资股票和证券投资基金2.68万亿元,占比12.94%,投资包括债权投资计划、股权投资计划等在内的其他资产7.87万亿元,占比38.00%。同时,投资收益水平及其稳定性不断改善,基本满足了资产负债匹配的需要。

从特色专长看,全行业已初步建立长期投资、价值投资、稳健投资的投资文化,形成了大类配置、长期配置和资产负债管理的核心专长,同时,在绝对收益获取、另类投资和股权投资等方面能力显著提升,在国民经济发展和资本市场建设中的积极作用和影响力稳步扩大。

二、依托在大资管市场发展中形成的服务专长:持续丰富的保险资管产品供给深入助力实体经济

一是保险资管产品创设效率、质量、规模显著提升。在监管部门的指导下,中国保险资产管理业协会主动优化机制,保险资管产品由“注册制”改革为“登记制”,将合规实质性审查和风险价值判断交给市场,压实机构在合规运作、风险评估、信息披露等方面的主体责任,建立完善了以信息披露、风险监测为核心的产品登记机制和产品自律管理体系。登记(注册)平均时长已缩短为目前的不到3个工作日,效率持续提升。保险资管产品创设更加重视质量,近年来未出现明显的风险事件,为保险资金另类投资行稳致远奠定了良好基础。今年以来,各类保险资管产品发展势头不减,1-11月,登记(注册)债权投资计划、股权投资计划和保险私募基金356只,同比增加67.14%,合计登记(注册)规模7433.54亿元, 同比增加53.02%

二是保险资管产品成为保险资金服务实体经济的重要途径。除债券、股票和非公开市场投资等,保险资管产品目前也已成为行业支持实体经济发展独具特色的有效方式。截至今年11月末,保险资产管理机构通过债权投资计划、股权投资计划等方式,直接对接“两新一重”、“一带一路”、大湾区、长三角、京津冀协同发展等项目的融资需求,几年来,产品累计登记(注册)规模超过3.8万亿元,平均期限持续维持在6年以上的水平,持续、稳定向实体经济提供中长期资金。其中,据统计121只债权、股权投资计划及保险私募基金合计登记(注册)规模近3800亿元投向了北京地区,例如登记(注册)规模59.00亿元的太平洋-首开北京万泉寺村棚改债权投资计划,70亿元的中再-北京地铁十六号线股权投资计划,70亿元的合源资本-新基建与城镇化发展基金等等。

三、依托科技赋能:资管科技推动保险资管业数字化融合高效发展

近年来,保险资管行业积极探索科技实践,逐步从应用互联网技术和信息技术系统向应用大数据、云计算和人工智能等新技术转变,推动投资体系、风险管理、运营模式持续优化和创新,不断增强核心竞争力。从技术角度看,创新应用主要体现在:

一是人工智能应用,包括智能投研、智能投资、智能投顾等。通过人工智能,挖掘数据、跟踪市场、帮助分析师进行价值评估和风险判断,捕捉市场变化。从头部机构实践看,通过人工智能进行数据处理和再利用,如通过NLP(自然语义识别)进行非结构化数据处理,利用OCR(光学字符识别)对图片进行识别并形成文字记录,利用深度学习实现对海量咨讯的分析,建设统一技术平台,实现数据自动采集、聚合、展示等。可以说,人工智能已经在行业得到初步落地和发展。

二是大数据分析应用,包括信用风险监控、量化投资、精准营销等。如在信用风险监控方面,通过大数据收集有用信息,对投资对象或交易对手特征画像;在量化投资方面,扩大投资数据收集处理范围,提高投资效率并降低投资不确定性,控制风险;以及利用大数据结合人工智能技术,开发舆情监控系统和智能搜索引擎等。

三是金融云服务应用。随着业务规模的快速扩大,保险资管机构需要大量的IT系统建设,目前应用主要包括两个方面(当然并不局限于此):第一,利用云计算部署应用系统,如基于容器的PaaS平台建设,提升服务能力,满足系统对IT基础设施灵活性和可扩展性的需求;第二,利用流程自动化完成系统运维中大量重复性工作等。

四是自动化运营应用。从电子化、无纸化已经开始向自动化、“无人化”深入,RPAOCR、电子传真等技术有效地提升了运营效率。如科技化办公,实现移动办公平台、任务分配及跟踪、业务流程监控等功能;企业服务支持方面,由人工智能协助完成估值、清算、对账等工作,明显降低成本、节约时间。此次疫情是对运维能力、技术能力和运营水平的一次“大考”,行业各机构启动应急响应,交易不断、办公正常、网络设备稳定,科技保障作用得到了充分体现。

总的看,资管科技不断催生新技术、新应用、新产品、新场景和新模式,正在对资产管理的核心功能产生越来越大的影响,已经成为在未来“双循环”新发展格局下创新驱动、价值成长的新引擎,保险资管行业的转型升级也必然是数字化转型。

我想,在夯实以上“三个依托”基础上,保险资产管理业在面对科技的解构与重构中,应继续强本固基、守正创新,坚持创新驱动与审慎经营的内在统一,努力实现稳增长与防风险的长期均衡,管好广大老百姓的养老钱、看病钱,助力构建“双循环”新发展格局,促进我国经济长期高质量发展。为此,一是要强化资产跨周期配置能力。始终抓好资产负债匹配管理这一关键,探索利用金融科技持续强化贯穿全流程的风险管理水平,加强另类投资的战略配置作用,有效平滑市场波动,在保证保险资产安全运行的同时,不断提升服务“双循环”新发展格局构建的长期性、针对性和有效性。二是要当好长期资金的管理者和长期资本的提供者。继续深挖自身管理长期资产的能力专长,为各类养老资金的保值增值发挥支柱性作用;同时还应抓住保险资金股权投资、保险私募基金等领域的政策红利,为“双循环”下的实体经济和资本市场提供更多长期资本性资金。三是要深挖资金端效能,提升保险主业的服务优势。特别在养老金融、财富管理、医疗健康等领域,投资端和负债端更要有效依托科技和数字化双维发力,横向满足不同年龄阶段、不同投资偏好、不同投资目标人群的需要,纵向以保险业为中心覆盖相关上下游产业链,在供给侧着力促进“双循环”新发展格局下金融服务领域消费升级。

以上是个人的一些思考,不妥之处还请批评指正。谢谢大家!