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“2021年第2期IAMAC路演会(总第3期)——组合类保险资管产品主题”会议在京成功举办

2021-06-02

 

 

  为助力投资机构寻找优质资产,营造机构间良好的合作环境,促进组合类保险资管产品的健康发展,中国保险资产管理业协会(以下简称“协会”)于2021525日在北京举办“2021年第2IAMAC路演会(总第3期)——组合类保险资管产品主题”。协会执行副会长兼秘书长曹德云到会致辞,协会公开市场与境外业务部总监赵越主持。路演会以组合类保险资管产品为主题,国寿资产权益投资部总经理鄂华、泰康资产产品中心负责人李琦、大家资产研究部负责人石泰华、阳光资产证券研究部总经理助理张松、光大永明资产固定收益投资部总监孙锐就组合类保险资管产品的投资策略、产品案例等进行了详细讲解。来自银行、保险、信托、证券、基金等行业近200余位投资人士参加了会议。 

 

  

曹德云 中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长

 

  协会执行副会长兼秘书长曹德云在开场致辞中指出,组合类保险资管产品作为保险资管产品体系的重要组成部分,不仅对优化保险资产配置、拓展第三方业务、改善投资收益发挥了积极作用,也为金融市场其他机构投资者和个人投资者提供了良好投资工具。近年来,组合类保险资管产品得到了快速的发展,据协会综合调研统计,截至2020年末,22家保险资管机构存续组合类保险资管产品1649只、余额2.22万亿元,比2019年末增加255只,增长8700亿元,规模增长率达到65%。从存续余额来看,八成保险资管机构的组合类保险资管产品存续余额实现正增长,其中近三成机构的组合类保险资管产品存续余额翻倍,增长显著。

  曹德云表示,保险资管产品快速发展的同时也面临一些挑战,需要采取有效措施应对。一是需要进一步提升综合投资能力。近年来,我国境内保险资管机构的整体投资能力已有显著提升,但市场竞争需要我们继续不断锤炼,提高国际竞争能力。二是需要进一步增强主动风险管理。在当前不确定性明显增大的外部环境下,保险资管业务发展面临的市场竞争和风险隐患多样化,使风险筛查和风险预警更加困难。加强主动风险管理,提质增效,成为当务之急。三是需要进一步充实专业化的人才队伍。随着金融科技浪潮的兴起,保险资管行业在权益投资、量化投资等方面的人才需求日益增长,丰富保险资管业务结构的需求日益增长,推动队伍建设和业务发展向精细化方向转变势在必行。最后,他就进一步推动保险资管产品发展提出了四点建议:一是整合资源,积极拓展业务合作。组合类资管产品是参与大资管竞争合作的重要资产类别,直接体现资管机构对多类别资产的主动管理水平。协会一直高度重视促进各类市场机构的合作,把握携手共进的市场机会。二是穿越周期,共同提升业务能力。站在两个百年的历史交汇点上,保险资管机构可以发挥长线投资穿越多种周期、时间置换空间的特点,构建风险收益梯度排列的组合,满足在市场周期不同阶段的差异化需求。三是运用科技,持续推进绿色投资。随着投资工具、交易结构、风险管理、操作流程的日益复杂,有效运用互联网、大数据、云计算、人工智能等赋能资产管理业务,将决定我们未来在大资管市场中的地位和前景,也将推动绿色经济、绿色金融和绿色投资的发展,向碳达峰、碳中和目标迈进。四是培育人才,积极参与市场竞合。专业人才是资产管理行业的核心资产,对组合类资管业务的设计运营、风险监测、灵活置换、周期管理等至关重要。协会将和会员机构通力协作,继续在业务培训、人才培育、能力培养等方面多做工作。

 

 

 鄂华 中国人寿资产管理有限公司权益投资部总经理

 

  国寿资产权益投资部总经理鄂华表示国寿资产构建了具有自身公司特色的权益策略矩阵,开发了核心100、卓越50成长、红利策略、ESG/绿色投资及FOF等权益产品。

  核心100和卓越50策略:以国寿资产优势研究能力为基础,分别聚焦价值、成长两个方向,寻找适应未来社会发展趋势的、具有长期投资价值的优质标的,以研究驱动投资组合构建。

  红利策略:彰显国寿资产险资资管机构特点,通过深入研究选取兼具较高分红、盈利增长及行业竞争力的个股作为投资标的,为客户提供表现相对稳定同时具有良好成长空间的权益型策略。

  ESG/绿色投资策略: 作为第一家签署PRI原则践行ESG理念的险资资管公司,国寿资产正大力推进ESG/绿色投资战略,全力打造绿色投资管理体系,并建立了国寿资产ESG投资策略体系,形成ESG评分与筛选标准,将ESG和绿色投资理念融入公司投资流程中。

  FOF策略中的固收+FOF策略:具有更高的风险收益比,遵循保险资金投资特点,坚持长期投资、价值投资、核心投资、研究驱动投资。聚焦资产配置,实现多元资产跨市场、跨周期投资,平滑收益率波动。以中低波动率分层建议标签基金品种配置为主,实现相对稳定的超额Alpha收益。

 

 李琦 泰康资产管理有限责任公司产品中心负责人

 

  泰康资产产品中心负责人李琦表示泰康资产搭建了大类资产配置、投资策略及方案、组合管理的三层决策体系,分层决策、分级授权,权责清晰、科学高效。其次,公司具备完善有效的投研体系,包括:宏观和利率的研究,致力于识别和把握利率周期,对宏观长中短周期的全面覆盖;信用和品种的研究,搭建适度前瞻的投资管理框架,打造市场上独特的信用策略团队,具备全品种优化配置经验和创新能力。最后,结合客户需求及资金性质,充分调动公司投研资源并进行集中管理,形成业内领先的、独立专属的第三方投资团队。

  在产品设计案例方面,泰康资产在纯固收产品线上覆盖全面,涵盖货币市场类产品、成本类产品以及债券类产品等,这里着重分享两只不同投资策略的代表性产品:第一只产品通过对市场利率水平预判,以中等级信用债投资策略为主,并根据信用利差变化及时调整等级仓位及久期,无成本类资产,实现产品资产的长期稳健增值及高流动性;第二只产品根据不同的获利逻辑,主动寻找市场可能具备超额收益机会的个券,采用短久期策略及杠杆增强,以获取稳定的票息收益为目标,同时进行多元化分散投资,降低组合风险。

 

石泰华 大家资产管理有限责任公司研究部负责人 

 

  大家资产研究部负责人石泰华表示大家资产推出的厚坤系列产品为固收+产品,权益比例不超过20%,固收+产品充分发挥了保险资金的资金属性和能力优势,固收部分负责稳,权益部分负责贡献业绩弹性。固收部分根据市场环境的变化,可以灵活采用不同策略,主要包括存款策略、信用债策略等,信用债的主要策略包括类属策略、票息策略、杠杆策略等。权益部分也可根据客户风险偏好匹配低估值高股息、相对收益、主动管理等不同策略;另外,产品也会积极参与一级市场打新获得收益增厚。厚坤系列产品历史整体运作情况良好,自2020年7月成立以来净值增长率均超过6.5%。权益市场今年核心关注的是股票的业绩增速能否对冲市场上非常广泛的估值收缩。一方面看好优质低估值公司,首选银行股;另一方面,会在中盘股、顺周期、科创板、隐形冠军里翻石头,自下而上找到未来明星股。在这中间尤其看好制造业的投资机会,随着中国制造由大到强,中国正在拉平制造业微笑曲线,包括朴素制造业、先进制造业、消费制造业、科技制造业都在崛起,自下而上都蕴含着很多机会,大家资产的目标是收藏各行业“小华为”,他们可能是“市值、利润上的中小公司,却是治理、管理、文化、商业模式上的大公司”。

 

张松 阳光资产管理股份有限公司证券研究部总经理助理 

 

  阳光资产证券研究部总经理助理张松介绍,阳光资产依托公司宏观配置、信用和权益研究体系,并结合内部研发的阳光投资策略模型系统,建立了涵盖固定收益类、权益类、混合类、现金管理工具及FOF产品的全面产品体系并积累了成熟的运作经验。张松重点介绍了获得首届“中国保险业投资金牛奖”的阳光资产-成长精选资产管理产品,并对产品独具优势的投研结合运作机制、管理特色加以阐述。他表示,公司产品取得的优异投资成果源于稳定、专业的投研团队,也得益于全面、完善的投研体系与框架。一是在投资理念上坚持“守正出奇”的价值投资理念,通过对企业的深入研究,从企业内在价值提升中获益,并结合个股的性价比获取超越基准的相对回报。二是通过四大支柱构建研究体系、夯实投资基础,即“全行业覆盖且经验丰富的研究团队配置”、“与投资理念相适应的专家型研究文化”、“微观与中观结合的一二级市场研究体系”以及“全面有效的投研制度与激励机制”。公司产品坚持投研联动,根据各支产品的投资策略配置专职研究经理,与投资经理共同审定产品核心股票池,打通投研结合最后一公里,将研究成果直接转换为业绩贡献。最后,张松表示阳光资产将一如既往地做好投研基础工作,不断完善、丰富产品体系、客户服务体系,持续为投资人创造超额回报。

 

孙锐 光大永明资产管理股份有限公司固定收益投资部总监 

 

  光大永明资产固定收益投资部总监孙锐表示,“固收+”产品,从需求端来讲,可以满足低利率常态化、长期化下绝对收益理财需求;从供给端来讲,是金融市场发展到一定阶段,尤其是资管新规实施后,资产管理行业转型的必然要求,因为其能更好平衡资产风险收益,适应市场需求。他认为,“固收+”产品必须具有长期性、匹配性及平衡性三大特征。长期性,代表产品必须追求长期绝对收益,因此要尽量确保本金安全、回撤相对较小的基础上带来长期较高收益;匹配性,代表资产负债匹配,产品的风险特征、收益目标、资产期限选择要跟负债端高度相关;平衡性,意味着资产配置是基础,在此基础上进行动态平衡以及增强收益。保险公司因为负债久期较长,要求大类资产配置要强,且追求长期绝对收益,这个跟“固收+”产品理念是高度重合的。

  光大永明资产的实践是做稳基准组合,加强资产配置能力建设,建立适合自身客户和产品定位的风险限额体系。在此基础上通过“配置方案化、投资策略化、策略产品化”,以平台化、规范化、定量化为方向持续提升综合管理能力。以80:20(固收+权益)产品为例,在确定性的风险预算之下设计出不同组合,设置满足不同负债需求的评级、久期、杠杆、权益比例、衍生品比例的组合以及风险限额,以达到客户需求目标。比如光大永明聚宝2号(代码:BZ1510))以8%为目标,波动率约束为5%,过去五年年化收益达到9.6%以上,五年平均超额达到449BP。尤其是2018年,市场受到权益资产下跌影响二级债基指数仅为-0.32%,聚宝2号实现了6.94%的正收益,给客户带来了较好的体验,该产品目前在保险资管产品的五年业绩排名中排名第一,同时在今年也获得了首届保险资管“金牛奖”以及2020年“金贝奖”。

  

  活动联系人:协会公开市场与境外业务部 王老师/刘老师(010-83361699/83361686)

 

  IAMAC路演会是协会2020年创办的品牌栏目,自创办以来收获了业内外的广泛关注和认可。路演会紧跟市场热点,通过闭门会议的形式邀请业内外顶级专家分享旗下产品、投资策略、市场看法等,并展开深入交流,旨在为业界同仁甄选优秀的金融产品和投资策略。