编者按：2014年9月4日，中国保险资产管理业协会在京成立，为保险资产管理机构搭建了一个共享、交流、开放、合作的新平台，并成为落实“新国十条”的一个重要举措。2015年9月4日，在中国保险资产管理业协会成立一年之际，协会执行副会长兼秘书长曹德云、副秘书长刘传葵、副秘书长陈国力分别接受了《当代金融家》、《金融时报》、《中国保险报》的专访，讲述年轻的协会故事。以下是《当代金融家》杂志专访协会执行副会长兼秘书长曹德云的报道全文。

　　变局中跑步前进：创业者曹德云

　　随着大资管时代的到来，保险资产管理机构不仅承担着提升保险资金投资收益、促进保险市场创新发展的重任，也面临着向市场化、专业化、国际化资产管理机构转型的难题。监管层及市场寄希望于保险资产管理业协会在凝聚行业力量的同

　　时，也能推动整个保险资管行业进一步向市场化转型和改革。2015年9月4日是中国保险资产管理业协会成立一年的时间，协会副会长兼秘书长曹德云接受访谈时表示：“我们所处的时代，是一个大金融、大市场、大资管和大数据的时代; 我们所处的市场，是一个跨行业经营、跨阶段发展、创新风起云涌、竞争更加激烈的市场。在这种背景之下，保险资产管理业发展的目标、方向和路径到底是什么? 这需要全行业深入研究探讨和不断创新实践。”他给记者的最直观感受是，他是一位在时局变化中不停跑步前进的创业者，协会的人、事、格局均在他的激情和实干作风下不断拓展、延伸——就像“大资管”时代一样，无边无际、前景无限好。

　　边打基础边调整：变局中的历练

　　《当代金融家》：2015 年9 月4 日是中国保险资产管理业协会成立一年的时间，回顾协会一年的发展历程，您有何体验和感受？

　　曹德云：回顾协会成立一年以来的历程，我深感宏观经济金融形势及保险资产管理市场环境的变化之快、之大。协会一方面在努力担当起职能与使命，另一方面也在不断调整完善、与时俱进、加快创新。

　　过去一年，国内外宏观经济深度调整、资本市场出现“过山车”、央行连续降息降准、利率市场化接近尾声、汇率市场化和资本项目开放取得新进展……这是宏观形势变革极大的一年，也是改革全面深化的一年。与此同时，保险资产管理业所处的政策环境亦发生极大的变化，从国务院连续发文到保监会推出新规，保险资产管理政策制度创新不断加快，保险资产管理业务不断开放，保险机构不仅可以设立不动产、基础设施、养老产业等专业保险资产管理机构，也可以设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。如今，两家保险机构获批成为私募股权投资基金的普通合伙人（GP），打破过去险资只能作为有限合伙人（LP）的旧格局，保险资金从过去单纯的买方走向卖方。保险资产管理在另类投资、境外投资、资管产品等业务领域取得重大进展。新修订的保险资金运用管理办法、基础设施投资管理办法和保险资产管理改善管理办法，新制定的保险资金运用内控指引、资产支持计划管理规定、扩大股权投资范围、发起设立私募基金等政策也即将陆续出台。

　　可以说，在经济新常态下，金融业发展的外在环境和内在条件正在发生一系列深刻变化，经济新常态催生出金融新常态、大资管新常态，这其中既充满挑战，亦充满机遇。

　　在我看来，每个公司都应保持对自身所处大环境的关注，并在这一大环境之下探寻“创新与发展”这一命题。就协会而言，这一年，我们一边在加快发展和打牢基础，一边在根据大变局不断调整，在思想理念、制度机制、服务模式、信息系统、业务拓展等方面推进改革与创新。在“新国十条”基础上不断释放的改革红利之下，保险资管业自身也要“练好内功”，深钻、吃透、消化好国家给予的各项政策，审时度势地发展、调整、谋局。

　　《当代金融家》：就您的观察而言，保险资管业过去一年的整体发展情况如何？

　　曹德云：过去一年，保险资管业面临着难得的机遇和广阔的空间，呈现出日益加快的改革创新发展的良好势头。截至2015年6月底，保险资产规模11.4万亿，资金运用余额10.4万亿，分别比年初增长12.5%和11.1% ；保险投资收益5105 亿元，资金运用平均收益率5.16%。保险资金发挥长期稳定的优势，不仅成为保险业利润的主要来源，也对保险市场发展、实体经济建设都起到了非常重要的作用，更好地发挥了财富管理、风险保障、资金融通等功能，同时极大提升了保险业自身的实力和竞争力。

　　不过，我们同时也看到，过去一年形势发展很快，包括银行、证券、信托等在内的各类金融机构均在向大资管领域大步拓展，改革开放创新的力度空前，其取得的成绩非常耀眼。与其他资产管理行业比，保险资产管理业的市场化程度和市场竞争力仍有一定差距。保险资管业要看到、关注大资管市场整体特点的变化，加快推进市场化改革，力争在市场愈加开放、竞大资管市场，甚至国际资管市场上占据一席之地。

　　在这一迅速变化的环境下，协会将随着大的形势不断调整，边打基础边推动创新，边加强服务边实现自身转型，不断调整完善现行运作机制模式和制度规则以适应市场变化、促进行业持续健康发展。

　　关注人的问题：创业者的高精尖队伍

　　《 当代金融家》：中国保险资产管理业协会可以说是落实“新国十条”提出的“坚持市场主导 ”的一个重要举措。为了发展好这一新平台，专业人才的吸纳、培养及管理方面的问题都会摆在您的桌面上。对于这一话题，您有着怎样的思考？

　　曹德云：这是一个很重要的话题。就像创业初期一样，成立一年以来，协会在一张白纸上画下一幅什么样的画，是对我们的一个巨大考验，这其中，至为关键的是拥有一支优秀的、有战斗力的团队、人才队伍。

　　协会成立一年以来，一直很重视人才建设问题。目前，协会初步建立起一支50多人的专业工作团队。其中，有30多人是来自市场领域的协会员工，构成管理团队主体，还有20人是来自各保险资产管理机构的优秀行业专家。

　　协会自身的30多名工作人员中，70%以上具有资产管理领域的专业从业背景和丰富经验，多来自保险资产管理公司、商业银行、证券公司、基金公司、金融监管部门等机构。就教育背景而言，90%以上的人员具有研究生以上学历，包括一批博士和“海归”。这支团队平均年龄在30岁，十分年轻，富有蓬勃的活力、生机和朝气，具有想做事、善做事、爱学习、能创新的精神和雄心。

　　20位行业专家均是业界精英，经过数轮笔试面试、层层选拔而来，主要负责保

　　险资产管理产品的注册工作，如基础设施、不动产、股权和项目资产支持计划等。作为协会工作团队的重要组成部分，行业专家利用自己的专业知识和资源促进注册工作有效运转，既保障了协会工作的专业性，更彰显了协会作为行业性自律组织、进行行业自我管理的要义。

　　人是第一生产力，只有做好人员的优化配置，才能不断提升创新和发展能力。协会在人才选用方面一向坚持高标准、严要求，宁缺毋滥。我们认为，团队的力量在于精而不在大，让优秀的人才能够人尽其才、才尽其用才是重点。我们鼓励和塑造人才的开放性思维、专业性精神、创新性意识和国际性视野，培养他们善于挖掘、调动、整合及配置市场资源的能力，在协会的平台上充分发挥自己的才智。从管理的视角而言，我认为理解、信任、尊重很重要，开放包容的胸怀以及强大组织的塑造，能助推一个人才的快速成长，也自然会助推一个机构的快速成长。如今，我们对团队少干预、多授权，给予更大空间，充分调动每个人的积极性，发挥大家的主观能动性，整个团队士气高昂，呈现出既精干又有战斗力、既有创新力又有主动工作精神的特点。在无边无界的大资管背景下，大家不愁没事干，而是愁事情干不完。

　　在这支精干、专业、敬业的团队的推动下，协会初步建立了一套运转高效的组织框架和制度机制，快速走向成熟。下一步，我们一方面将通过招聘优秀毕业生构建人才梯队；另一方面不断完善人才的激励机制和评价体系，客观合理地评价人员的工作成绩。我相信，再经过一两年的时间，团队的智慧和力量将助推协会走得更稳、更快、更远、更好。

　　筑行业根基：基础设施建设大步走

　　《当代金融家》：我们关注到，协会一直在着力推动保险资产管理产品的注册发行工作、建立保险资产管理信息交流网络等，能否在这方面与我们分享您的观点。

　　曹德云：在互联网、大数据和云计算的时代，没有现代化信息系统将寸步难行。协会一年来根据自身运行、服务会员和行业发展需要，在系统建设方面做了不少努力，取得重要进展。

　　一是资管产品注册发行系统。该系统在提高产品注册效率方面发挥了很大作用，可以说是国内产品注册系统中最为先进的，其在建设过程中吸收了国内同类系统的经验，且在此基础上增加了很多新功能，不仅效率高，且很透明，会员使用便利。二是资产信息服务系统。该系统主要为会员提供产品的展示和销售，投资的需求和信息，这一系统即将上线运行。三是会员信息服务系统。这个系统重在与会员之间的沟通和交流，目前大部分模块开发完毕，有一部分已在测试。这个系统是我们考察过其他多个协会同类系统、综合各系统优点的基础上而来，可通过视频、音频等功能，实现大家的直接沟通、倾听大家的需求和建议。我们还将研发教育培训模块，类似高校的远程教育，作为会员信息服务系统的重要补充。四是内部办公OA 系统。该系统在电脑和手机客户端均可使用，以期适应大家越来越多的移动办公、办事需求和习惯，实现实时、高效、便捷。目前该系统已上线运行。

　　此外，还有正在开发中的视频会议系统，协会各类会议较多，该系统能够有效降低成本、提高效率，覆盖所有会员，实现沟通的即时性。另有几个系统也在规划之中，包括数据信息分析系统、风险监测预警系统、机构业务评价系统等，以更好地为会员提供服务。到2015年年底，至少会实现四个系统上线运行。我们希望，通过不断加强基础设施建设，发挥好协会的服务、创新和自律作用，促进行业规范发展，引导年轻的保险资管行业更好地向前发展。

　　《当代金融家》：在协会成立之初，各方均关注协会的重要职能之一——承担保险资产管理产品的注册发行工作。请您再拓展您对保险资管产品注册发行系统的观察及发展思路。

　　曹德云：保险资产管理产品实行注册制是保监会推动市场化改革的重要举措，极大地激发了保险资管产品市场的创新发展。保险资管产品实行注册制，意味着将按照市场化的原则，采取市场化的方式，以信息披露为核心，以形式性、合规性查验为手段，强化保险资产管理产品市场化管理、约束和发展，推动保险资管产品创新的主导力量逐步转向市场自身。

　　保险资管产品注册发行系统酝酿和开发始于2014年下半年，于2015年1月正式上线。该系统对于实现产品注册工作的规范化、透明化、标准化、智能化和高效率而言，具有很大的意义，可以说是开启了保险资产管理产品注册制改革的新篇章，进一步促进保险资产管理产品的快速发展，推动一个新的产品市场的发育和形成。

　　当前，除了基础设施计划、不动产计划、股权计划和项目资产支持计划都在协会进行注册，监管部门也在考虑将组合类资产管理产品逐步纳入注册制。事实上，注册产品的品种一直在不断增加，业内去年年底诞生的两家GP，其发行的私募基金，分期发行的每一期也均在协会备案。

　　现在每年注册的保险资管产品数量和规模都超过以往多年的总和，2013年注册产品103只，规模3688亿元；2014年注册产品超过175只，规模3781亿元；2015 年1～ 7月底，注册产品72只，规模1160亿元。注册效率大幅度提高，目前平均不到6个工作日，而过去都是一到两个月甚至更长。产品注册系统的开发上线，也推动了专家团队的建立、规则流程的完善和数据分析的强化。自产品注册系统上线，协会的产品注册队伍越来越强，注册手段和技术越来越完善，注册效率也大大提升。协会今后会逐渐完善系统相关配套功能，将来与产品集中登记系统和交易系统相对接，为产品实现上市交易做准备。

　　《当代金融家》：那么同等重要的是在资产管理产品集中登记的基础上建立相应的产品交易机制。上市交易是针对已经注册发行完的产品，而保险资管产品注册发行的这个系统解决的是之前的问题，也就是注册的工作。

　　曹德云：实现保险资管产品的上市交易是保险市场发展的现实需要，协会一直配合监管部门在为此努力。目前，保险资产集中登记交易系统正在开发过程当中，年底前或能完成。

　　这是一个行业性的大事。相较券商、基金、信托等机构的产品可以直接在银行间市场或各类交易所交易的情况，保险资管产品还不能上市交易，这一问题正成为市场焦点。任何的资产或者产品如果没有流动性，在市场上就没有活力和竞争力。现在保险资产管理产品注册规模已超过13000亿元，这么大的规模若不能实现交易，是不可想象的。实现资产管理产品的集中登记和交易市场，有利于保险资产管理产品的流动性，便于投资者的进入，有利于发挥市场的定价作用，提高资产管理的效率和收益。

　　目前，随着产品注册发行规则越来越完善，产品的标准化程度比如合同文本、产品要素和核心文件等逐渐提高，这种标准化有利于市场上的交易。如今，行业发行的债权计划产品即将超过1万亿，如果都完成标准化，对于将来交易而言是非常好的。

　　此外，产品估值系统也在开发，如果没有估值在市场上就无法定价，我们请美国康奈尔大学的专业团队开发估值模型，目前已经取得一些成果。我们准备利用半年的时间，把各种产品的估值体系建立起来。如果标准化和估值系统两项工作都完成，产品上市交易的基本技术障碍都没有了，交易系统开发完毕后，产品上线就可以交易了。

　　产品注册等于给产品一个准生证，托管账户等于给产品一个身份证，这两个证都有了，产品在市场上才能进行交易。如今，我们相当于把保险资产管理产品的前端和后端帮助行业做起来。从产品的设立、注册，到产品的销售、交易，这样一条产品链完整的搭起来了，就等于市场形成了——有买产品的，有卖产品的，有交易系统，有中介机构。

　　保险资产管理产品如今已成为保险资金另类投资的主要载体，我们也希望通过注册发行产品在未来助力行业建立起优质的资产池。试想，如果行业有3万亿、4万亿、5万亿、6万亿的优质资产池，那么对负债方的产品创新而言是极好的事——资产驱动型是一个发展模式，以资产定负债最大的好处就是避免利差损。

　　无论是从应对国内利率市场化改革还是经济结构的转型，市场隐含风险上升，久期不匹配的潜在风险也始终存在，逐步改革保险资产配置格局应该要有突破。我对保险资产配置有一个想法，即形成并建立我们行业的“一横一纵”的“十”字配置格局。“一横”是产品链，即形成保险资产和产品的交易市场，构建行业优质资产池。“一纵”是指保险投资的产业链，即对接实体经济和金融市场，利用保险长期资金优势实现保险业有效扩张，一头往金融业上游高端延伸，一头往医疗养老健康和实体经济延伸。“一横一纵”的“十”字配置格局，是产品链和产业链的对接，进而实现保险资金对接优质资产的目标。考虑到未来国内金融市场的发展，保险资金投资领域的拓宽，保险公司改善资产和负债的久期错配的机会正在增加，对于国内保险资管公司而言，完善资产配置的必要性和迫切性都在上升，如果“一横一纵”的产品链、产业链都搭建好了，就能为匹配差异化投资策略和多元资产配置提供更为广阔的空间，形成自己的核心竞争力，保险资产管理就能走得更远。未来几年，我们必须高度重视并做好保险资产全球化配置和另类投资发展，才能确保行业的投资收益率持续稳定，风险得到有效分散和管控，效益与安全实现有机协调和平衡。

　　下一步工作重点

　　《当代金融家》：在采访结束之际，请您与我们分享协会下一步的工作思路和重点。

　　曹德云：第一，要进一步推动市场创新，这是我们最重要的任务。我们会通过创新发展专家委员会的机制把创新落到实处，这是监管最关心、行业最迫切需要的，也是我们工作的重点所在。我们将与市场、监管两方面密切合作，推动产品创新、业务创新、组织创新。

　　第二，要进一步提升行业能力。不仅通过日常教育培训，还要通过“走出去”实地考察、引进来成立精英实验室、开展专业资质评价、加强基础业务研究等多种方式，促进协会和行业增强综合能力、培养专业人才、提升业务水平。

　　第三，要进一步改善协会服务。协会存在的价值，就是两个字“服务”。这种服务不是表面化、形式化的，而是高技术含量、专业化的服务，在涉及行业共同利益方面、基础设施建设方面等提供更多优质服务，推动市场通过与大机构、大资金、大行业协作来对接项目、资金和市场，实实在在解决行业最现实的需要。服务既是我们的目标，也是我们的本质。目前协会已有200 多家会员，其中业外会员超过70多家，覆盖了金融行业各类机构，我们的目标是让每一个会员单位和他们的每一个员工都能感受到协会的贴身、务实、高效的服务。

　　第四，要进一步深化协会自身改革。作为社会团体，在全面改革深化的大潮下，协会将更加明晰自身的定位、职能、价值，吸取国际国内先进经验和做法，按照市场化、专业化、实务化、信息化和国际化的目标，做好顶层设计，不断总结创新自身的业务结构、治理理念、发展模式、运作机制和实现路径，更好地为监管为行业服务。

　　最后，要进一步扩大行业影响力。我们将继续以开放的姿态与国内外、业内外机构开展多种合作，从国内到国际，通过广“织网”，多结友，深交流，强合作，举办多层次、多形式、立体式的活动，使我们的资源和能力得到延伸拓展，宣传、推动、引导、促进行业内外兼修、加快发展，影响力才会越来越大。

　　（作者：《当代金融家》记者韩松、徐一竞、黄希韦。本稿件在2015年第9期《当代金融家》刊发。）