序言：“一带一路”倡议的政治经济意义

21世纪以来，世界经济仍旧面对着诸多挑战：地区纷争不断加深；2008年金融危机给世界经济带来的影响余波犹存；美国、欧盟、日本等主要发达经济体的经济复苏计划陷入停滞；许多新兴发展中国家的经济发展也面临瓶颈。

中国坚持走改革开放道路，在复杂的环境中，依然保持着高速的经济发展，取得了举世瞩目的成绩。越来越多的国家希望借鉴中国的发展模式、聆听中国的声音、并希望中国作为带动世界经济发展的新引擎，在国际经济复苏等难题上发挥更有建设性的作用。

在这样的时代背景下，2013年9月7日，习近平主席在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学发表了名为《弘扬人民友谊，共创美好未来》的重要演讲。演讲中，习近平主席首次提出了共同建设“丝绸之路经济带”。同年10月3日，习近平主席在印度尼西亚访问时提出了建设“21世纪海上丝绸之路”的重大倡议。2015年3月28日，经国务院授权，国家发改委、外交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，建设“一带一路”的伟大构想也随之全面开启。

“一带一路”倡议一经提出，立即成为了国内外各界关注的焦点。日本野村证券的研究报告在评价“一带一路”时指出，“一带一路”可以帮助中国构建以中国为核心，横跨亚欧非三大洲的巨大经济圈，通过丝路基金以及亚洲基础设施投资银行（AIIB），对沿线国家进行基础设施投资，最终建成中国版的“马歇尔计划”。

然而，与马歇尔计划这一冷战产物不同，“一带一路”倡议源自于中国古代的古丝绸之路，包含着中国“以和为贵、互利共赢”的传统思想，是古丝绸之路的现代复兴。“一带一路”秉承着“和平合作、开放包容、互学互鉴、互利共赢”的丝路精神与世界各国构建政治互信、经济融合、文化包容的责任共同体、利益共同体、命运共同体。作为世界经济增长重要推动力量的中国，推进全方位改革开放，将自身的产能优势、技术与资金优势、发展经验转化为市场与合作优势，为全世界带来了许多新的机遇。

进入2017年，3年的时间足以证明“一带一路”倡议已经为中国、沿线国家、全世界的经济发展做出了不可磨灭的贡献，成为了沿线国家重要的战略发展机遇。援引商务部的数据显示，2016年中国与沿线国家贸易总额为9535.9亿美元、占中国与全球贸易额的25.7%；中国与沿线国家进出口总额为6.3万亿元人民币；对沿线国家直接投资额达到145亿美元；累积投资超过185亿美元；中国已经成为沿线主要贸易伙伴国的第一进口市场。[1]

值得关注的是，“一带一路”倡议同样为保险业带来了许多机遇和政策保障。其中，保监会在2015年设立了3000亿元的中国保险投资基金，资料显示投资“一带一路”沿线国家的基础设施建设是中国保险投资基金的一项重要投资方向[2]，不仅推动了保险资金运用方式的创新，提高了资金的运作效率，也更好地推动了保险资金有序集中服务“一带一路”的建设。

另一方面，“一带一路”也为中国保险业带来了巨大的市场。“一带一路”沿线国家人口约为44亿人（约为中国总人口的63%）；沿线国家经济总量为21万亿美元（约为全球经济总量的29%）。如此大的人口与经济体量所代表的市场潜力不容小觑。据中国出口信用保险公司披露的数据显示,2015年我国面向“一带一路”沿线国家的出口、投资、承包工程金额达到1163.9亿美元,其中承保“一带一路”战略清单项目38个,承保金额232.2亿美元。而2016年，我国面向沿线国家的基础设施建设，新签对外承包工程业务合同额更是达到1260.3亿美元，可以预见留给保险资金的空间也将会更加广阔。[3]

[1] http://www.china.com.cn/cppcc/2017-02/21/content_40330449.htm

[2] http://politics.people.com.cn/n/2015/0703/c70731-27251442.html

[3] http://www.boc.cn/aboutboc/ab8/201704/t20170418_9282282.html

“一带一路”倡议为保险资金配置带来的机遇

“一带一路”倡议沿线国家众多，总人口约为44亿，约占全球总人口63%；经济总量约为21万亿美元，占全球总量的29%。巨大的人口总量和总体上相对欠发达的经济意味着巨大的基础设施建设市场潜力，也意味着巨大的投资需求。

（一）为开拓海外市场带来机遇

1.“一带一路”倡议开拓出巨大的国际基建市场空间

“一带一路”倡议的关键词是“互联互通”，即交通、电力和通讯等领域的网络化，实现跨国、跨区域的充分联通，以此为基础，带动区域经济快速发展。

基础设施建设项目具有投资规模巨大、运作周期长等特点。以亚洲为例，根据亚洲开发银行的数据，2010年至2020年，亚洲基础设施建设需要投入8万亿美元。“一带一路”沿线国家多为发展中国家，经济欠发达，单个国家经济体量小，财政收入不高，需要大量的外来投资来建设大型基础设施项目。

保险资金具有规模大、期限长等特点，与“一带一路”倡议中的基础设施建设项目的资金需求契合度较高。

2.“一带一路”倡议本身更注重长期性的投资方式

“一带一路”倡议作为跨国家、跨区域的合作战略，具有高度的前瞻性和持久性，长期性的投资是实施该倡议的题中之义。保险资金具有较强的稳定性，有条件进行长期投资。

3.国内已有保险资金开拓海外市场的相关规定

2014年8月10日，国务院以国发〔2014〕29号印发《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》，助力现代保险服务发展；2015年3月27日，保监会发布了《关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》，拓宽了险资境外投资范围，将保险资管机构受托集团内保险资金投资境外的市场，由中国香港扩展至45个国家或地区的金融市场。上述规定为保险资金管理机构开拓海外市场提供了法律法规依据。

（二）为深耕国内市场带来机遇

“一带一路”倡议在国内重点圈定了18个省（直辖市），将借“一带一路”被打造成为国内新的经济增长点。相关数据显示，目前我国各地方的“一带一路”拟建、在建基础设施规模已经达到1.04万亿元，跨国投资规模约524亿美元。但是，由于各省（直辖市）经济发展程度不同，可投入到“一带一路”基础设施建设项目中的财政资金有限，与金融机构合作意愿较高。例如，福州市政府与国家开发银行福州分行、中非发展基金合作，设立总规模100亿元人民币基金，将福州市打造成为“21世纪海上丝绸之路”重要的战略枢纽城市。[4]可以预见，一带一路重点圈定的18个省市地区也将为保险资产带来战略性投资机遇。

[4] 凌秀丽. “一带一路”战略与保险资产管理行业发展. 中国保险 11(2015):30-35.

保险资产参与“一带一路”面临的风险和挑战

（一）外部因素：投资环境参差不齐

1.地缘政治情况复杂

“一带一路”沿线国家的政治、经济，文化差异较大，而且大多数为发展中国家，其法律和贸易投资保障体系不够完善，并且缺乏成熟的优质不动产项目，这会使得我国保险公司在寻找海外投资房地产项目或是海外保险公司收购方面存在地域局限性。在基础设施建设投资方面，相较于国内大型国有基建能源公司，国内的险资企业更难获得投资渠道，目前更多的是以保险产品保障的方式来辅助这些项目的投资，而不是作为投资资金的参与主体。[5]

2.经济发展程度低

部分“一带一路”沿线国家政局不稳、经济发展状况不佳，同时存在法律制度不健全、不具备相对完善的金融体系等问题，投资环境较差。中国出口信用保险公司通过对600多位企业风险管理者的问卷调查，列出了对中国企业影响最大的海外十大主要风险。分区域和国别看，“一带一路”国家风险评级多为5-9级，其中国家风险水平处于中等及以上的国家有48个，占比为76%，区域绝对风险水平处于相对高位。在21个关键国别中，国家风险水平在中等及以上的国家有14个，占比为66.7%。[6]

综上所述，在这些国家进行长期投资，将面临较大的战争、内乱、国有化、汇兑管制、国际制裁和汇率大幅波动等风险。

（二）内部因素：缺乏国际投资运作经验

1.市场开拓较为滞后，调研不够充分

海外基建领域投资并非保险资金管理机构传统的业务，保险资金管理机构对“一带一路”沿线国家的开拓较为滞后，对这些国家的人文地理、基本国情、投资环境等信息的掌握不够充分。

2.缺乏优良的专业管理团队

保险资金参与“一带一路”战略，需要专业的管理团队进行运作。一方面，管理团队需处理好与国内相关主管机构的关系；另一方面，管理团队要对投资目的地的情况充分了解，并且具有与当地相关机构、人员进行沟通的能力以及相应的风险预测、评估、管控能力。

目前，国内的保险资金管理机构尚缺乏这方面的专业人才和团队。

[5] 傅妍珂. “一带一路”下的保险海外投资新构想. 社会观察 9(2015):47-49.

[6] 凌秀丽. “一带一路”战略与保险资产管理行业发展. 中国保险 11(2015):30-35.

保险资产参与“一带一路”倡议的新思路和建议

（一）加强与“一带一路”相关机构的沟通

1.增强与金融同业的合作，多层次参与“一带一路”建设

由于“一带一路”所涉及的很多项目预计将会采用公共私营合作模式（Public-private Partnership，PPP）推进，因此保险资管机构需要进一步加强与地方政府的战略合作，对相关领域提前布局。

此外，“一带一路”作为国家性战略，国家开发银行、中国进出口银行等政策性银行及相关机构在实施过程中扮演重要角色，加强与这些机构的交流和沟通，探讨政策性资金与市场化的保险资金协作的可能性显得尤为重要。

除与政策性金融机构的合作外，保险资金投资途径的不断放开和监管完善，也为保险资管与信托等其他金融同业深化合作、多层次参与到“一带一路”建设提供了重要保障。如近年来一系列保险资金运用新政策的陆续发布，保险资管公司的陆续成立，建立了保险业和相关金融行业及实体经济的联系，通过策略配置多样化的投资品种以及科学合理的资产组合，可以有效降低风险，提高收益。

2.争取重点项目的增信支持

保险资金既具有规模大、期限长等特点，也对投资安全性具有较高的需求。为使保险资金快速、顺利、稳定地参与到“一带一路”建设中来，可建议相关部门协调国内金融机构对重点项目进行担保增信。

3.加强与对外承包工程企业的沟通

对外承包工程企业是实施跨国基础设施建设项目的一线机构，具备丰富的海外运营经验，对项目所在国情况掌握得更为充分。加强同这些企业的沟通，一方面可以掌握更多投资目的地的信息，另一方面可以通过沟通发现商机。

4.加强与相关国际组织的沟通

世界银行、亚洲投资银行等国际组织在国际投资领域具有无可比拟的经验和竞争优势，加强同这些机构的合作，可以为保险资金管理机构参与实施“一带一路”提供多方面的帮助。

（二）保险资产管理机构自身建设

1.创新投资模式

跨国企业和对外承包工程企业是进行“一带一路”建设的主角。保险资金除了直接投入到“一带一路”沿线国家的具体项目中，还可以通过股权投资的方式，对“一带一路”建设相关企业进行支持，进而参与到“一带一路”建设中来。在对相关企业投资时，要注意和企业的中长期战略有机结合。

2.培养国际化团队

保险资金管理机构要着力建立招聘、培养、激励和约束国际化人才的体系。一方面，需要引进国际化专业投资人才。海外投资业务专业性较强，对人员素质要求较高。保险资管机构要根据境外投资业务需要，制定引进专业人才的激励政策，从市场中吸纳具有境外投资经验的专业人才。另一方面，需要加大内部人才的培养力度。推进专业化、国际化人才队伍建设，提高保险资金管理机构从业人员的素质和能力。[7]在引进外部人才与培养内部人才的有机结合下，逐步完善涵盖招聘、培养、激励、约束的完整的人才建设体系。

3.打造重点国别、重点领域、重点项目信息库

“一带一路”战略涉及国别和大型项目较多，如何进行甄别、筛选对投资的安全性至关重要。因此，保险资金管理机构应在与相关国际组织和对外承包工程企业建立联系机制后，在充分掌握市场信息的基础上，筛选出重点国别、重点领域和重点项目，进行持续跟踪与开发。

4.制定新的投资流程

在充分掌握投资目的国机遇和风险的基础上，制定严密的投资流程，做到业务开拓与尽调审批的职责分离，不断提升风险管控能力。从业务设计上分散投资风险，从流程制定上做好风险把控与合规建设。在参与“一带一路”项目投资的过程中要重视尽职调查和风险管理，既不夸大风险、裹足不前，也不盲目冒进、视而不见。动态的识别风险，主动管理风险，并规划好应对机制和措施。

[7] 凌秀丽. “一带一路”战略与保险资产管理行业发展. 中国保险 11(2015):30-35.

总结

“一带一路”倡议具有深广的政治经济意义，为保险资产管理机构开拓海外市场、深耕内地市场带来了新的巨大的机遇，但资产管理机构同时也面临着投资环境参差不齐、缺乏国际投资运作经验等来自内外两方面的挑战。在这一历史机遇面前，保险资产管理机构应当加强与“一带一路”相关机构的沟通，同时做好机构自身建设，以期在“一带一路”的大舞台上发挥所长，满载而归。